cccc77 山西证券：赐与优利德买入评级

　　山西证券股份有限公司杨晶晶，刘斌近期对优利德进行盘问并发布了盘问诠释《高端化与专科化纵横拓展；巨匠化布局开启新篇章》，本诠释对优利德给出买入评级，现时股价为29.18元。

　　优利德(688628)

　　投资重点：

　　“渠说念-居品-品牌”三重壁垒配置风雅行业款式，公司姿首业务行业跳跃，运筹帷幄肃穆。通用测试仪器姿首行业市集界限近千亿，细分市集与居品各类，配置了毛利率高、现款流风雅的方位。23年，公司终了贸易收入10.2亿元、+14.44%；终了归母净利润1.61亿元、+37.46%；毛利率43.32%、+7.06pct；运筹帷幄性现款流2.12亿元、+126.36%。

　　仪器高端化与姿首专科化战术助力公司高质地发展。比年来，公司坚合手走高质地发展战术，不断加大高端仪器与专科姿首等居品研发力度。21~23年，公司研发用度分歧为0.59/0.72/1.04亿元，YOY+41.23%/+20.51%/+45.00%。跟着中高端居品销售占比晋升，带动公司盈利才智显耀增强。21年至24Q1，26uuu新地址网站公司销售毛利率由34.3%稳步晋升至44.4%，+10.1pct。

　　巨匠化布局也曾开启，确保公司可合手续增长。公司积极开展巨匠布局，在好意思国及德国分歧开发了分支机构，构建了高效的售前、售中、售后就业体系。23年，公司境外售售+17.78%，性交贴图业务占比晋升至58.16%。24Q4，越南优利德狡计投产，有望进一步增强公司在国际客户端的抽象竞争力。

　　设备更新与自主可控需求有望成为行业加快成长催化剂。电子测量仪器有超40%的设备的使用年限在10年及以上，更新需求更紧迫。跟着大界限设备更新政策稳步本质，设备工用具购置投资有望呈现较快增长。把柄国度统计局，24H1，设备工用具购置投资+17.3%，增速高于一皆投资13.4pct。在自主可控的大布景下，国产仪器姿首品牌有望成为设备更新受益方。

　　盈利预测、估值分析和投资提议：展望公司24-26年营收分歧为11.86/13.84/16.25亿元，归母净利润为2.00/2.51/3.15亿元，EPS为1.80/2.25/2.83元，按照8月15日收盘价29.65元，对应PE为17/13/11倍。初次隐蔽，赐与“买入-A”评级。

　　风险辅导：下流需求不足预期；市集竞争加重风险；原材料波动风险；新址品开发过程不足预期；国际市集拓展不足预期；控股鼓吹解禁减合手风险等。

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　　数据中心把柄近三年发布的研报数据筹备，华西证券（002926）石城盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值为79.81%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.12亿，把柄现价换算的预测PE为15.28。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级cccc77，买入评级1家。